Selon les analystes, Hewlett-Packard pourrait avoir du mal à attirer des acheteurs pour sa division Personal Systems Group (PSG), dont le prix risque d'être trop élevé dans un marché du PC en proie au succès des tablettes tactiles. Le plus gros vendeur de PC au niveau mondial a déclaré cette semaine qu'il examinerait les « alternatives stratégiques » pour procéder à la vente ou la scission de sa division PSG, en charge de la commercialisation des PC et des appareils mobiles. En effet, au moment où le constructeur investit dans des secteurs d'activité plus rentables, comme les logiciels, les services et les infrastructures pour les entreprises, celui-ci juge le ralentissement des ventes de PC et la réduction des marges du secteur pénalisant. Selon Shaw Wu, analyste financier chez Sterne Agee, la division PSG de HP vaut environ 8 milliards de dollars. Celle-ci a rapporté 9,5 milliards de dollars de recettes au cours du troisième trimestre 2011, soit en baisse de 3 % par rapport au même trimestre de l'année dernière. Comparativement, le total des recettes de HP pour ce même trimestre a atteint 31,2 milliards de dollars.

La première décision de HP a été d'arrêter les ventes de terminaux tournant sous webOS, notamment les smartphones Pre et Veer et la tablette TouchPad, des produits qui n'ont pas réussi à convaincre le marché. « Plutôt que de continuer à développer des logiciels et autres matériels pour la plate-forme webOS, HP a décidé de réduire ses pertes et de se concentrer sur des domaines plus rentables. Dans le même temps, les ventes de PC ont diminué sous la pression de tablettes comme l'iPad, signe d'une évolution majeure dans les habitudes informatiques, » a déclaré le PDG de HP, Leo Apotheker. La décision d'HP rappelle celle d'IBM, qui, en 2005, avait vendu son activité PC à Lenovo pour se concentrer sur une activité de vente de logiciels et de services aux entreprises, génératrice de marges élevées.

Seul Lenovo pourrait être intéressé par un rachat

Si HP vendait son activité PC à une entreprise étrangère, Dell serait le seul et dernier gros constructeur américain de PC. Premier fabricant de PC au niveau mondial, HP détenait 17,6 % de parts du marché au second trimestre 2011, suivi par Dell, avec 12,5 % de parts de marché. Pendant ce trimestre, HP a livré 14,8 millions de PC, en légère augmentation par rapport au trimestre 2010. « HP pourrait avoir du mal à trouver un acheteur pour sa division PSG car le marché du PC est très différent aujourd'hui de ce qu'il était quand IBM a vendu son département PC à Lenovo en 2005, » a déclaré Cassandra Mooshian, analyste chez Technology Business Research. « Les marges sont plus serrées, les marchés, arrivés à maturité, sont dans l'incertitude économique, et les composants de plus en plus standardisés, » a déclaré l'analyste qui prévoit que HP va vraisemblablement céder son activité PC d'ici fin 2012.

Selon David Daoud, directeur de recherche chez IDC, l'énorme quantité d'argent nécessaire pour acheter la division PC de HP peut dissuader les acheteurs potentiels, mais la division PSG pourrait aussi être une bonne affaire. « HP cherche peut-être à vendre sa division rapidement, » a-t-il ajouté. Selon l'analyste, le marché du PC devrait reprendre dans les deux années à venir. « Mais deux ans, c'est long pour les entreprises qui doivent générer des profits à échéance du trimestre. »

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Par ailleurs, en 2005, l'achat de la division PC d'IBM par Lenovo était totalement inattendu. « À l'époque, l'acheteur pouvait surgir de nulle part. Mais c'est moins probable aujourd'hui, alors que le marché du PC est sous pression, » a estimé David Daoud. Dell ne trouvera probablement pas d'intérêt à racheter PSG, car le constructeur prend lui aussi ses distances avec le marché du PC grand public pour se concentrer sur celui de l'entreprise. Et Acer est à court d'argent et perd des parts de marché. Une scission - spin off - semble plus probable, mais l'analyste d'IDC n'exclut pas que Lenovo puisse envisager l'achat de l'unité PC de HP, notamment si le constructeur chinois estime que le rachat de la division PC d'IBM a été pour lui un succès. « La place de leader de Lenovo dans le marché du PC résulte essentiellement de sa croissance rapide en Chine. Mais le constructeur cherche à renforcer sa présence aux États-Unis. Ce que la division PSG de HP pourrait lui apporter, » estime encore David Daoud. Les investisseurs chinois pourraient également débourser de l'argent cash pour réaliser cette acquisition. Avec 12,2 % de parts de marché, Lenovo était classé au troisième rang mondial des fabricants de PC au second trimestre 2011. Ses livraisons avaient progressé de 22,9%, très largement au-dessus du taux de croissance au niveau mondial, qui se situait autour de 2,6%.

PC : une brique toujours nécessaire dans les entreprises

« Entre les milliards de dollars de recettes et les faibles profits, il est difficile de préjuger de la valeur marchande de la division Personal Systems Group de HP, » a déclaré Charles King, analyste principal chez Pund-IT. Si HP veut vraiment se départir complètement de PSG, le constructeur pourrait envisager de la vendre en dessous de sa valeur, mais les actionnaires risquent de ne pas suivre sur ce point. « Actuellement, une scission semble plus simple, plus plausible aussi. Mais l'argent résultant d'une vente apporterait à Léo Apotheker et à son entreprise l'argent frais nécessaire pour réaliser des acquisitions et du développement de produit [rembourser le rachat d'Autonomy par exemple]. Il est donc probable que HP va explorer les différentes options possibles, » a déclaré l'analyste de Pund-It. « Reste à savoir ce que HP peut inclure pour rendre l'achat plus attractif, » estime Charles King. HP vend des imprimantes et des services en relation avec les ordinateurs, comme le déploiement, la gestion et la maintenance de système. « D'autres questions, par exemple « comment seront traitées les entreprises qui achètent des solutions "desktop to data center" à HP, pourraient rendre tout accord plus complexe », a encore déclaré l'analyste.