Fusion PC et imprimantes chez HP : où sont les bénéfices ?

La décision de fusionner les activités Imaging and Printing Group (IPG) et Personal Systems Group (PSG), attendue et largement commentée depuis le début de la semaine, confirme que, pour HP, le marché de l'imprimante offre moins de perspectives d'avenir que celui du PC. Selon IDC, « alors que les ventes d'imprimantes devraient augmenter de 1 à 2 % dans les prochaines années, celui du PC devrait progresser d'environ 5 % ». HP a déclaré que la réunion des deux unités va permettre de rationaliser sa chaîne d'approvisionnement, de réaliser des économies, et donc de mieux réinvestir dans l'entreprise. « Cette combinaison va rapprocher deux secteurs d'affaire où HP s'est imposé comme leader au niveau mondial, » a déclaré la PDG, Meg Whitman. « Si nous parvenons à offrir le meilleur en terme d'innovation et d'efficacité opérationnelle, nos clients, nos partenaires et nos actionnaires auront tous à y gagner, » a-t-elle ajouté.

Mais tout le monde n'est pas aussi convaincu par l'impact possible de cette fusion, notamment en terme de réduction des coûts. « De mon point de vue, rien, dans l'annonce d'aujourd'hui ne va changer le fait que HP représentera moins que la somme de ces deux parties », a déclaré Mark Fabbi, Distinguished Analyst chez Gartner. «  Cela ne suffira pas de changer les meubles de place », a-t-il déclaré. Selon lui, l'entreprise ferait mieux d'engager des débats et des réflexions sur la manière d'utiliser les acquisitions logicielles faites en 2011. Selon HP, la fusion va permettre de rationaliser les ventes, le support client et la chaîne d'approvisionnement. Un avis partagé par Ezra Gottheil, analyste senior chez Technology Business Research. « La fusion va permettre de mettre en commun différentes activités tournées vers le consommateur, notamment la chaîne d'approvisionnement, la force de vente et les lancements de produits, » a-t-il convenu. « C'est un aspect positif. Car, ces dernières années, l'entreprise a souffert de son cloisonnement et n'est pas parvenue à tirer pleinement profit des synergies potentielles que lui offrait sa position : à savoir, être l'un des plus importants fournisseurs d'informatique au monde. »

Des synergies à développer

« La combinaison des unités Printing et Personal Systems Group permettra probablement à HP de dégager des marges bénéficiaires plus importantes, et particulièrement pour la division Personal Systems Group, en difficulté l'an dernier, et qui avait même failli être vendue, » a déclaré l'analyste. Cependant, pour Mark Fabbi de Gartner, en raison de la faible capacité de cette division à dégager des marges, « nous ne pensons pas que cela offre beaucoup de possibilités pour réduire les coûts, si ce n'est dans certaines activités globales. Côté acheteur dans l'entreprise, c'est souvent un acheteur différent pour les PC et les imprimantes et les produits sont vendus dans différents secteurs (consommateur/ vente de détail), de sorte que les synergies sont maigres. »

La dernière fusion ayant eu lieu chez HP date de 2005. Elle concernait déjà la réunion des départements PC et Imprimantes. Ce fut aussi l'une des dernières mesures prises par Carly Fiorina en tant que PDG. Mark Hurd, qui lui a succédé peu après, est revenu sur cette décision. Son successeur, Léo Apotheker, a voulu mettre plus de distance entre les groupes et sortir la division PC de HP pour en faire une entreprise distincte. Carly Fiorina avait nommé Viyomesh Joshi, qui dirige actuellement l'Imaging and Printing Group (IPG), à la tête de ces deux groupes, mais HP a déclaré mercredi que ce dernier allait prendre sa retraite. « Le fait de voir que Viyomesh Joshi va être écarté est une perte pour HP. C'était l'un des dirigeants les plus dynamiques de HP et ils vont regretter son enthousiasme et son énergie », a déclaré Mark Fabbi.

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L'idée de Meg Whitman est de placer Todd Bradley et son groupe dans un rôle dominant. Depuis que celui-ci a pris le contrôle du groupe PC en 2005, les ventes ont augmenté d'environ 30 %, pour atteindre 39,6 milliards de dollars. Dans le même temps, les ventes du groupe imprimantes étaient en baisse, à 25,8 milliards de dollars l'an dernier, soit un milliard de dollars de moins que lors de l'exercice 2005. L'an dernier, la performance des deux groupes a baissé, même si les ventes du groupe IPG ont donné de moins mauvais résultats que les ventes de PC. Les recettes d'IPG sont restées stables en 2011, après une croissance de 1,5 % en 2010, tandis que les recettes du groupe PC ont baissé de 0,9 % en 2011, après avoir progressé de 4,8 % en 2010.

« HP abandonne presque le créneau des imprimantes bas de gamme. Ce qui reste rentable pour l'entreprise, ce sont l'encre, le toner et le papier, » a déclaré Ezra Gottheil. En effet, les fournitures pour l'impression restent un des secteurs les plus rentables pour HP. IPG a affiché une marge opérationnelle de 15,4 %, contre 5,9 % pour le groupe PC. Cependant, les marges d'IPG sont en baisse depuis 2009, tandis que, sous la direction de Todd Bradley, les marges du groupe PC sont en hausse.  « Le fait de rapprocher le département Imprimantes avec celui du PC pourrait contribuer à stimuler les ventes de périphériques et de fournitures, » a estimé Ezra Gottheil. « Le département Imprimantes de HP pourrait également vendre des imprimantes plus grosses pour remplacer les systèmes d'impression traditionnels, et ce secteur continuera probablement à bénéficier de sa propre force de vente, » a-t-il ajouté.

D'autres réorganisations ont également été annoncées par HP. Notamment, le constructeur va fusionner l'activité Global Accounts Sales d'HP avec le groupe rebaptisé Enterprise Group, dirigé par David Donatelli. Celui-ci comprend les serveurs, le stockage, le réseau et les services informatiques.