Certains analystes et blogueurs attendent non pas un mais deux iPhones nouvelle génération. Dans un article publié sur le site Fortune de CNN, Philip Elmer-DeWitt indique qu'Apple travaillerait sur un iPhone revu de fond en comble (baptisé iPhone 5) et un « iPhone 4 accéléré » (peut-être appelé iPhone 4S).

L'iPhone 4S pourrait être proposé à un prix inférieur, sans abonnement, avec un forfait prépayé : il s'agirait de convaincre les millions de clients potentiels qui préfèrent un système sans engagement, à en croire Philip Elmer-DeWitt.

Fortune cite une théorie de Chris Whitmore, analyste de la Deutsche Bank : « Maintenant que Nokia et RIM sont mal en point [...] c'est le bon moment pour qu'Apple s'attaque agressivement au segment du smartphone milieu de gamme (entre 300 et 500 dollars), et décuple son marché potentiel et ses parts de marché ».

Les rumeurs sur l'iPhone 5 et l'iPhone 4S pointent toutes vers une sortie à l'automne.